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华泰证券认为，此前港股涨幅较大且上涨速度较快，上周受地缘政治风险、香港本地流动性担忧以及AH股市场波动影响出现回调。不过从当前情况看，不必过度悲观： 1）地缘问题虽然目前可以观察但难以准确预测，即使在特朗普政府时期，外交政策也以“美国优先”为主，“威慑+谈判”的策略会带来一定波动，后续发展仍需持续关注； 2）港元汇率触及弱方保证线属于技术性压力，HIBOR（香港银行同业拆借利率）的上升可能在中低水平就会停止，流动性收紧对市场的影响主要集中在本地小盘股； 3）AH股溢价进一步扩大的基本面支撑不强，短期内预计仍在128点左右震荡。 投资建议方面，短期内可重点关注高股息和必需消费品等防御型板块；到了三季度，尽管市场可能出现波动，但也将为科技（包括硬科技、互联网和人工智能）、消费（如房地产周期后半段带动的消费复苏，涵盖互联网消费、医药、个人护理、乳制品及农业等领域）提供增配机会。