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中信证券的研究报告认为，与2014年底和2019年初相比，目前市场的估值水平可能还不足以支持仅由流动性推动的行情。但如果美联储在7月意外降息，并且中国央行也同步采取宽松政策，可能会成为激发市场情绪的一个催化剂。从板块轮动来看，活跃资金似乎正从医药和消费板块转向科技和金融板块，红利板块也开始出现滞涨迹象。结构性机会预计仍将是中报季的主要关注点，而指数型机会可能要等到三季度末到四季度才会显现。 近期，YU7车型热销以及欧洲推迟停售燃油车，表明产品的竞争力正在取代形式本身，推动全球电气化进程加速向东方转移。下一阶段的行情逻辑可能是电气化全产业链变现能力的提升，以及AI智能化领域的追赶进程。随着三季度A股科技企业重启IPO，科技领域将不断有新产品发布，这或将吸引市场注意力重新回到科技板块，有望接棒创新药和新消费带来的行情。预计AI和军工将成为三季度结构性机会的重点方向。