曾以“非洲手机之王”闻名的传音控股（688036.SH），近日发布2025年一季度财报，业绩遭遇断崖式下滑。数据显示，公司一季度营收130.04亿元，同比缩水25.45%；归母净利润仅4.9亿元，同比暴跌69.87%，创上市以来最大跌幅，扣非净利润更是骤降74.64%。
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这一表现与其2024年全球手机出货量第三的地位形成鲜明对比，彼时其年销量达2.01亿部，非洲智能机市占率超40%。
传音的核心困境源于非洲大本营的竞争激化。尽管仍以47%的市占率位居非洲第一，但小米、Realme等品牌凭借高性价比机型加速渗透，2024年Q4出货量分别增长22%和70%，而传音同期仅增长1%。
此外，上游存储芯片价格大涨挤压利润，公司主打的大内存低价机型难以转嫁成本，导致毛利率同比下滑2.88个百分点至19.27%。
为降低对非洲的依赖，传音加速布局印度、东南亚等新兴市场，但成效有限。在印度智能机市场，其份额从8.2%降至5.7%，排名第八；东南亚市场则因渠道复杂、品牌认知度低而进展缓慢。多元化战略同样遇阻，移动互联网服务受限于非洲互联网生态不成熟，家电业务因电力基础设施薄弱需求低迷，非手机业务营收占比不足10%。
与小米（研发占比6.6%）、华为（20.8%）相比，传音2024年研发投入仅占营收3.66%，技术储备薄弱使其在高端化竞争中处于劣势。业绩连降三个季度之际，股东亦加速套现，三家员工持股平台一季度减持超6亿元，创始人竺兆江年薪骤降37%至784万元，市场信心进一步受挫。
传音计划通过AI技术升级与高端机型破局，拟于二季度发布搭载自研AI助手Ella的TECNO Note系列，并联合高通优化供应链成本。但分析师指出，非洲功能机向智能机升级的红利渐尽，若无法构建软硬件生态闭环，仅靠硬件低价策略难抵对手冲击。
