XPO是全球最大的货运和仓储公司之一，从2012年1.75亿美元的卡车经纪公司发展成为价值153.8亿美元的货运和物流巨头， XPO是如何快速的发展壮大？国内物流公司能否复制它的模式？运联研究带你解读xpo成长的秘密。
1 XPO概况
1.1 XPO发展历程
XPO物流是全球十大运输服务商之一，成立于1989年5月，专门从事高价值、高时效的货物运输，经过不到30年的时间已在成熟的美国物流市场杀出一片天地。2012年在纽交所上市后，展开疯狂的收购兼并行动，5年内收购了17家公司。
2013-2015年收购的6家企业，其中就包含欧洲领先的合同物流供应商，欧洲最大卡车车队拥有者和经营者的法国物流集团Norbert Dentressangle、北美第三大多式联运供应商Pacer International.Inc.和北美第二大零担运输供应商Con-way三家企业，并在2016年成功进入美国企业财富500强。
1.2 整体概况
XPO是一家跨地域和客户垂直领域的一站式服务商，网络覆盖32个国家，拥有超过1455个办事处，9.5万名员工，开展全球网络运输服务。经营范围涉及合同物流、货运经纪、零担运输、整车运输、最后一公里配送、多式联运（铁路）运输、拖运、地面和航空特快运输、全球货运代理和管理运输等多项业务，占整个美国物流市场份额的1.5%。
1.3 网络分布
XPO当前网络覆盖全球32个国家，主要集中在北美洲、欧洲、及亚洲三大地区，在每个地区的提供的业务重点不同。
2主营业务概况
2.1 资产运营模式
XPO虽然业务覆盖面很广，但重资产业务收入占总收入的三分之一以下，整体上属于轻资产模式。XPO的主营业务按照资产模式分为两大类，其中合同物流、最后一公里、货运经纪、多式联运、特快运输、全球货运六大业务属于轻资产模式；零担运输和整车运输属于重资产模式。
XPO的运力采用混合模式，将自有车辆、签约车辆和经纪运输商运力相结合，保证充足运力的同时，提供了灵活性，为客户和公司提供最好的解决方案。全球范围拥有超过10000的签约私人车辆运营商和50000多家独立经纪公司大约有100万辆卡车，负责提供拖运、特快、最后一公里、零担运输业务；自有16000辆牵引车和39500辆挂车主要负责零担和整合业务。
2.2 主营业务简介
(1) 合同物流
XPO的合同物流业务属于整体业务服务，其中包含定制化服务方案、增值仓储与配送、冷链服务以及库存管理、逆向物流等。在全球拥有1460万平方米的合同物流服务设施面积，其中在美国大约有760万平方米的容量，使其成为全球第二大的合同物流供应商。其合同物流客户一般签约期为5年，使其获得更稳定的业务货量。同时合同物流业务的发展也得益于在高增长的电商，电商预计将继续以至少以两位数的速度在全球范围内增长。
(2) 最后一公里
XPO的末端派送以轻资产模式运营，采用独立承运商进行末端的派送，针对B端和C端展开。业务范围主要分布在北美和欧洲地区，主要从事重型货物，如电器、家居、大型设备、重型电子设备等货物的运输。电商的发展加速了最后一公里的快速增长，2017年XPO最后一公里业务收入9.66亿美元，增长率达17%。
(3) 整车运输
整车业务以重资产模式运营，主要分布在欧洲地区，是欧洲领先的整车运输服务商，业务范围覆盖法国、英国、西班牙、波兰、罗马尼亚、意大利、葡萄牙和斯洛伐克等国家，业务内容包括包装货物、大体积产品和散装货物。
3经营状况
3.1 收入
(1) 历年收入持续走高
2017年，XPO总营收达153.8亿美元，市值约为118亿美元；从 2014年开始，XPO进入快速增长期，平均年增长率高达87%。
(2) 收入来源—加速拓展欧洲市场
XPO网络覆盖全球32个国家，经营着1455个办事处，其收入主要来自：美国、法国、英国、西班牙这四个国家，其中欧洲市场收入占比持续走高，占总体的29%。
3.2 利润与现金流量
(1) 净利润提升5倍
2017年， XPO毛利润为22.8亿美元，增长率7%，其中净利润受《税收减免和就业法》的影响增长率高达393%，实现3.4亿美元盈利。
(2) 现金流在18年将盈来大幅增长
据分析专家预测，2018年经营现金流与自由现金流将迎来大幅提升，分别为10.88亿美元和6.25亿美元。
3.3 资产与股权
(1) 轻资产的转变
随着2012年收购的兴起，导致总资产增加，17年总资产达126亿美元，其中挂车3.95万辆，牵引车1.6万辆（其中7千辆含自动驾驶技术），集装箱1万个，合计厂房及设备共26.6亿美元 ，占整体的21%。
2015至2017年，由于长期债务从53亿美元降低至44亿美元，导致负债大幅下降，17年负债为86亿美元负债率为68%，相比于15年下降8%。
(3) 主要持股机构2018年，XPO市值稳定在118亿左右，其中持股最多的机构为奥比斯艾伦格雷有限公司，占整体的16%。
3.4 货源分类与大客户集中度
(1) 货源种类多样
XPO客户来源广泛，可分为12大类，其中零售、餐饮、消费品为第一梯队占整体的56%，制造业及汽车业为第二梯队占整体的18%。
(2) 大客户集中度高
XPO的大客户集中度颇高，大客户排行前5位占整营收的8%，其中排行第一的大客户贡献了3%的营收。
4看点
4.1 借力电商快递发展落地配
零售与电商客户占公司全部收入的29％，其中电子商务客户增长最快，同比增长20％，借助电商的快速发展，公司在设施、技术、人员和培训方面进行重大投资。在阿拉巴马州伯明翰、纽约州布法罗等八大地区分别开设枢纽，仓库面积随之翻番，使得最后一英里业务得到快递发展，17年营收达9.7亿美元，增长率同比增长17%。
4.2 通过并购提升企业价值
Jacobs在2011年接管了XPO，到2014年，其价值翻了一番，期间执行了13次收购。随后又有五笔交易，其中包括2015年以30亿美元收购卡车司机Con-way Inc.，导致XPO股价暴跌33％。但由于大量电子商务需求以及包括Con-way在内的北美货运部门的表现提升，17年净利润得到大幅提升，预计在两年后Jacobs将实施下一次并购，XPO正是通过不断的并购提升企业价值。
4.3 XPO业务优化策略
XPO的运输服务主要分布在北美洲和欧洲，目前正在扩大在北美洲、欧洲和亚洲有业务兴趣的现有客户的关系，增加客户数量；其次开发更多的业务领域，利用技术和全球网络优势，满足全球客户的需求，提供综合供应链服务，扩大业务量；另外进行行业整合，利用规模优势降低XPO和客户的成本，吸引更多客户资源。
4.4 XPO面临的风险
经济的缓慢增长导致其客户货量下降，运输服务总需求减少，XPO在北美和欧洲地区出现财务业绩周期性波动，面临资金压力；同时大量运输服务商面临倒闭，可控性运力资源减少。当经济恢复期来临，货量猛增将导致运输网络拥堵和运营效率低下。
面对同行竞争者的差异性服务、更广阔的网络覆盖、更低价格和信息技术优势将失去广阔的市场。
2018年第二届物流嘉年华，将于2018年5月4日-6日在上海举行。整个活动设立主会场（上海汽车会展中心）和分会场，内容涵盖峰会论坛、互动竞技活动、展览三大内容。